上海滩两大歌女为了争霸舞台不择手段，却不知她们争夺的同一个男人，正是当年烧毁孤儿院的凶手。
1935年的上海，百乐门头牌蝶飞（妩媚妖冶）与仙乐斯新后莺歌（清冷坚韧）在歌坛平分秋色。两人表面针锋相对，实则曾是同一所孤儿院的姐妹，因一场大火失散。一位名叫沈牧的富商同时追求二人，企图通过操控她们的对决来垄断娱乐业。蝶舞沉迷于沈牧的甜言蜜语，而莺歌在调查中发现沈牧拿的打火机与当年火灾现场的证物一致。姐妹俩在一次特别节目“双后对决”中被安排同台，当沈牧在台下露出真面目时，蝶舞和莺歌用一曲改编的《夜来香》作为暗号相认，并在歌舞高潮中当众揭穿他的罪行，用舞鞋和麦克风将其制服。
华丽的民国视觉风格与原创歌舞段落赏心悦目，两位女主角的对手戏张力十足。电影巧妙地将悬疑复仇主线融入歌舞片类型中，最后的舞台对决既是视听盛宴，也是情感爆点，堪称东方版《芝加哥》。
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